银泰黄金（000975）3月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入81.06亿元，同比下降3.29%；归母净利润14.24亿元，同比增长26.79%；扣非净利润14.11亿元，同比增长37.21%；经营活动产生的现金流量净额为21.80亿元，同比增长9.59%；报告期内，银泰黄金基本每股收益为0.5129元，加权平均净资产收益率为12.90%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.8元（含税）。

　　以3月22日收盘价计算，银泰黄金目前市盈率（TTM）约为31.97倍，市净率（LF）约为3.94倍，市销率（TTM）约为5.62倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，银泰黄金近三年营业总收入复合增长率为0.84%，近三年净利润复合年增长率为4.66%。

　　资料显示，公司主要业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，合质金收入32.99亿元，同比增长21.77%，占营业收入的40.70%；铜贸易收入21.43亿元，同比增长7.94%，占营业收入的26.44%；锡锭贸易收入8.20亿元，同比增长1.88%，占营业收入的10.12%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1706人，人均创收475.13万元，人均创利83.49万元，人均薪酬20.10万元，较上年同期分别变化-5.33%、24.11%、14.90%。

　　2023年，公司毛利率为32.05%，同比上升7.24个百分点；净利率为19.35%，较上年同期上升4.51个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为52.90%，同比上升30.18个百分点，环比上升26.67个百分点；净利率为32.93%，较上年同期上升21.53个百分点，较上一季度上升15.94个百分点。

　　分产品看，合质金、铜贸易、锡锭贸易2023年毛利率分别为60.76%、1.08%、-4.41%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额54.91亿元，占总销售金额比例为67.74%，公司前五名供应商合计采购金额29.77亿元，占年度采购总额比例为44.05%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.90%，较上年同期增长2.33个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.41%，较上年同期增长1.87个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为21.80亿元，同比增长9.59%；筹资活动现金流净额-16.26亿元，同比减少10.31亿元；投资活动现金流净额4.80亿元，上年同期为-13.6亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为27.52亿元，相比上年同期增长135.99%。

　　2023年，公司营业收入现金比为126.81%，净现比为153.05%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.52次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业6/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为198.06次、3.87次。

　　2023年，公司期间费用为3.80亿元，较上年同期增加2784.87万元；期间费用率为4.69%，较上年同期上升0.49个百分点。其中，销售费用同比下降26.66%，管理费用同比增长17.79%，研发费用为627.19万元，财务费用同比下降85.87%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加61.72%，占公司总资产比重上升7.00个百分点；交易性金融资产较上年末减少47.44%，占公司总资产比重下降5.93个百分点；固定资产较上年末减少6.66%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；无形资产较上年末减少1.90%，占公司总资产比重下降1.10个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少74.97%，占公司总资产比重下降3.90个百分点；长期应付款合计较上年末增加72.43%，占公司总资产比重上升0.43个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加92.58%，占公司总资产比重上升0.32个百分点；长期借款较上年末减少41.29%，占公司总资产比重下降0.29个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为14.85亿元，占净资产的12.84%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为17.98%，相比上年末下降3.58个百分点；有息资产负债率为2.35%，相比上年末下降3.87个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.50，速动比率为1.88。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为丁海军，取代了三季度末的华泰柏瑞多策略灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，山东黄金矿业股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001深持股有所上升，程少良、香港中央结算有限公司、华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金、何艳持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.99万户，较三季度末下降了1199户，降幅3.85%；户均持股市值由三季度末的126.96万元上升至139.19万元，增幅为9.63%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时股市杠杆，不显示当期分位数，会导致折线图中断。